《金证研》北方资本中心 亚一/作者 夕山 廉贞 菘蓝 映蔚/风控
截至2026年3月15日，北交所在审企业共190家。作为冲击北交所的一员，无锡创达新材料股份有限公司（以下简称“创达新材”）于2026年2月10日已获注册。回溯历史，创达新材曾两度进行辅导备案，并从创业板“转战”北交所。2026年3月18日，创达新材披露其2025年度报告，其实现营收4.32亿元，同比增长2.97%，净利润0.66亿元，同比增长7.49%。
此次上市，创达新材主要产品环氧塑封料主要应用于传统封装，而2024年国内环氧塑封料市场规模增速或不足3%。另一方面，先进封装是行业未来发展方向。创达新材称其部分先进封装产品已进入送样测试阶段，而有同行企业的先进封装用材料已实现量产。不仅如此，创达新材称与一家累计交易超千万元客户无关联，而研究发现，前述客户股权穿透后，与创达新材独董徐征兼任董事的企业或受同一主体控制，且该独董兼职企业被创达新材认定为关联方。
另一方面，创达新材一家控股51%的子公司，与该子公司持股49%的自然人股东支波控制的其他企业存在共用联系方式的情形。不仅如此，创达新材此次申报中，关于原监事于水村的学历、同一项目的研发投入上演信披疑云，且2025年起，其审计机构因执业问题被“点名”。
一、净利润变动趋势异于同行，布局先进封装领域或晚于部分同行
市场经济的本质是竞争,企业作为市场经济的核心主体，竞争贯穿其生命周期的全过程。此次上市，报告期内，创达新材净利变动异于同行可比公司。此外，创达新材主要产品为环氧塑封料且主要应用于传统封装，而环氧塑封料中高端领域的国产化率低于20%，且2024年国内环氧塑封料市场规模增速或不足3%。不仅如此，创达新材称部分先进封装用产品已进入送样测试阶段，而有同行企业的先进封装用材料实现量产。
1.1 净利润变动趋势异于同行均值，2024年将申报板块由创业板变更为北交所
据创达新材签署于2026年1月9日的招股说明书（注册稿）（以下简称“签署于2026年1月9日的招股书”）及创达新材2025年1-9月审阅报告，2022-2024年及2025年1-9月，创达新材的营业收入分别为3.11亿元、3.45亿元、4.19亿元、3.23亿元。
同期，创达新材的净利润分别为2,254.62万元、5,136.63万元、6,120.49万元、5,293.64万元。
经测算，2023-2024年及2025年1-9月，创达新材营业收入同比增速分别为10.76%、21.53%、8.84%，净利润同比增速分别为127.83%、19.15%、22.2%。
即2024年及2025年1-9月，创达新材净利润增速较2023年放缓。
而据创达新材2025年度报告，2025年，创达新材实现营收4.32亿元，较上年同比增长2.97%，净利润为0.66亿元，较上年同比增长7.49%。
据签署于2026年1月9日的招股书，创达新材在不同细分产品领域面对着不同竞争对手且主要为国外大型综合性材料公司，国内无完全可比的上市公司。创达新材基于主营业务及上下游等方面的相似性选取江苏华海诚科新材料股份有限公司（以下简称“华海诚科”）、天津凯华绝缘材料股份有限公司（以下简称“凯华材料”）、北京康美特科技股份有限公司（以下简称“康美特”）作为同行业可比企业。
据华海诚科2023-2024年年报及2025年三季度报告，2023-2024年及2025年1-9月，华海诚科的营收同比增速分别为-6.7%、17.23%、16.52%，净利润同比增速分别为-23.26%、26.63%、-42.58%。
据华海诚科2025年年报，2025年，华海诚科的营收及净利增速分别为38.12%、-39.47%。
据凯华材料2023-2024年年报及2025年三季度报告，2023-2024年及2025年1-9月，凯华材料的营收同比增速分别为-10.81%、9.94%、-0.77%，净利润同比增速分别为-1.81%、43.36%、-42.3%。
据凯华材料2025年年度业绩快报，2025年，凯华材料的营收及净利润增速分别为-0.32%、-38.21%。
据康美特签署于2025年6月18日的招股说明书及2025年1-9月审阅报告，2023-2024年及2025年1-9月，康美特营收同比增速分别为12.56%、9.99%、13.48%，净利润润同比增速分别为-5.88%、38.92%、42.17%。
经测算，2023-2024年及2025年1-9月，创达新材同行业可比公司的营收增速均值分别为-1.65%、12.39%、9.74%，净利润增速均值分别为-10.32%、36.3%、-14.24%。
可见，2023年，创达新材的净利增速为127.83%，而其同行可比公司净利增速均为负。2025年1-9月，创达新材同行可比公司净利增速均值为负，而创达新材净利增速为正。
在此背后，创达新材两次辅导备案。
据江苏证监局发布的公开信息，2020年11月26日，创达新材与辅导机构签订了《辅导协议》。经江苏证监局确认，创达新材的辅导备案日期为2020年11月30日。
据创达新材签署于2024年7月17日的《申请公开发行股票并在北交所上市辅导备案及其进展公告》，江苏证监局于2024年1月29日同意创达新材辅导备案并对辅导备案文件进行了公示。2024年4月12日，创达新材保荐机构在证监会公开发行辅导监管系统将申报板块由创业板变更为北交所。
再来关注创达新材的主要产品。
1.2 主营产品包括环氧塑封料且主要用于传统封装领域，该产品中高端领域国产化率低于20%
据签署于2026年1月9日的招股书，创达新材主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电子封装材料。需说明的是，环氧模塑料又称环氧塑封料。
2022-2024年及2025年1-6月，创达新材主营业务收入分别为3.11亿元、3.44亿元、4.19亿元、2.11亿元，占当期营收比例分别为99.89%、99.88%、99.87%、99.91%。同期，其电子封装材料收入分别为3.09亿元、3.39亿元、3.97亿元、2.02亿元，占当期主营业务收入比例分别为99.42%、98.44%、94.86%、95.62%。
2022-2024年及2025年1-6月，创达新材境内收入分别为3.09亿元、3.43亿元、4.15亿元、2.1亿元，占当前主营业务收入比例分别为99.34%、99.57%、99.09%、99.38%。
还需说明的是，半导体封装按照所用材料种类的不同，可以分为金属封装、陶瓷封装和塑料封装。其中，塑料封装具有成本低、质量轻、绝缘性能好和抗冲击性强等优点，占整个封装行业市场规模的90%以上。塑料封装材料主要是环氧类、酚醛类、聚酯类和有机硅类热固性材料，其中90%以上的塑封料是环氧塑封料（包括环氧模塑料和液态环氧封装料）。
据创达新材签署于2025年9月12日的《公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称“首轮问询函回复”），创达新材环氧模塑料等主要产品主要应用于传统封装领域，尚未应用于集成电路先进封装领域，主要原因系创达新材产品定位和主要应用的半导体分立器件领域主流封装形式为传统封装，且国内半导体封装材料厂商产品主要应用于传统封装领域。
在此情况下，环氧塑封料的整体国产化率值得关注。
据江苏中科科化新材料股份有限公司（以下简称“中科科化”）签署于2025年11月30日的招股说明书（以下简称“中科科化招股书”），中科科化是一家专注于半导体封装材料研发、生产和销售的企业，主要产品为环氧塑封料。且其同行业可比企业包括华海诚科等。
国内半导体封装材料市场长期由外资厂商主导，环氧塑封料的整体国产化率约为30%，而在决定产业竞争力的中高端领域，国产替代进程相对缓慢，国产化率低于20%。
据中科科化招股书援引数据，2015-2024年，国内半导体封装材料市场规模分别为267.7亿元、294.6亿元、321.1亿元、339.9亿元、345.3亿元、369.1亿元、443.3亿元、443.1亿元、406.2亿元、410.5亿元。
测算可知，2016-2024年，国内半导体封装材料市场规模增速分别为10.05%、9%、5.85%、1.59%、6.89%、20.1%、-0.05%、-8.33%、1.06%。
即是说，创达新材与中科科化主要产品均涉及环氧塑封料，且华海诚科同为创达新材及中科科化的同行可比企业。中科科化招股书披露，环氧塑封料的中高端领域国产化率低于20%。
“故事”还在继续。
1.3 2023-2024年，国内环氧塑封料市场规模增速或不足3%
据首轮问询函回复，创达新材主要产品中，环氧模塑料属于半导体封装材料中的包封材料。
据首轮问询函回复援引的数据，国内环氧模塑料在包封材料中的占比超过90%。根据江苏省半导体行业协会等联合出版的《集成电路产业发展研究报告（2024年度）》，2022-2024年，国内半导体包封材料销售额分别为98.5亿元、100.9亿元、103.7亿元，据此测算国内环氧模塑料市场规模分别约为88.65亿元、90.81亿元、93.33亿元。
经测算，2023-2024年，国内环氧模塑料市场规模增速分别为2.44%、2.78%。
再来关注环氧模塑料产品的上下游情况。
1.4 先进封装产品进入送样测试阶段，而同行华海诚科部分先进封装用材料已实现量产
据签署于2026年1月9日的招股书及首轮问询回复，环氧模塑料/环氧塑封料，是指由环氧树脂为基体树脂，以高性能酚醛树脂或酸酐等为固化剂，加入硅微粉等为填料，以及添加多种功能助剂而制成的热固性复合材料。
在集成电路领域，随着制程的演进，芯片特征尺寸逼近物理极限，先进封装、Chiplet（芯粒）等技术成为延续摩尔定律的重要途径。此外，先进封装是半导体特别是集成电路封装技术的重要发展方向，在整个半导体封装市场的比重正在逐步提升。
进一步研究创达新材及其同行企业产品应用于先进封装技术的情况。
据签署于2026年1月9日的招股书，截至招股书签署日，创达新材先进封装用高导热环氧模塑料、电容指纹识别芯片先进封装用环氧模塑料等多款新产品已进入送样测试阶段。需要说明的是，创达新材称其主要产品实现销售前需要经过客户严格的筛选和考核验证程序，通常包括质量与技术评审、样品性能测试、可靠性测试、操作性测试、价格竞标、样品试制、小批量试制、批量生产等阶段，程序复杂且周期较长。其产品从送样测试到批量供货的周期约2-4年。
据中科科化招股书，中科科化高端环氧塑封料代表产品KHG900G-A“产品性能达到国际同类产品先进水平，填补国内空白”。在先进封装领域，根据部分客户出具的考核验证报告，中科科化高端环氧塑封料代表产品能够满足其技术需求，与日系竞品处于同一技术水平，可实现替代。且在汽车电子、工业控制等高端应用领域，中科科化车规级、工业级环氧塑封料产品已实现供货。
此外，2025年10月，华海诚科完成对衡所华威电子有限公司（以下简称“衡所华威”）的收购，衡所华威成为华海诚科全资子公司。且华海诚科、衡所华威产品均涉及传统封装、先进封装。
据华海诚科签署于2025年9月29日的《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》，基于下游封装技术、应用场景以及性能特征的不同，环氧塑封料分为基础类、高性能、先进封装类。其中，高性能占据主流地位，而先进封装是未来的行业发展方向。华海诚科和衡所华威均以高性能类环氧塑封料为主，衡所华威的韩国子公司已量产先进封装类环氧塑封料。
先进封装相较于传统封装对塑封料厂商的技术水平与产品性能的要求更高。且衡所华威先进封装产品下游应用领域包括消费电子、工业应用、汽车电子等。
据华海诚科2024年2月23日的投资者关系活动记录表，华海诚科表示先进封装用材料型号较多，其已与多家客户开展验证或批量交付。
据中科科化官网，截至查询日2026年3月18日，其产品包括先进封装用环氧塑封料。
综上而言，2023-2024年，创达新材净利润增速变动趋势异于同行均值。行业方面，创达新材主要产品为环氧塑封料且主要应用于传统封装，而环氧塑封料中高端领域的国产化率低于20%，且2024年国内环氧塑封料市场规模增速或不足3%。
此外，先进封装是未来的行业发展方向。在此背景下，创达新材称其先进封装用高导热环氧模塑料等产品已进入送样测试阶段，但其产品从送样测试到批量供货的周期约2-4年。而同行华海诚科及其子公司先进封装用材料已经实现量产。
二、客户贡献超1,900万元收入，股权穿透后该客户与独董兼职企业或受同一控制
2024年及2025年1-6月，中国电子系统系创达新材的前五大客户之一，合计交易金额超1,900万元。研究发现，创达新材独董徐征兼任董事的企业与中国电子系统或受同一主体控制。
2.1 与客户中国电子系统累计交易超一千九百万元，称与该客户无关联关系
据签署于2026年1月9日的招股书，2024年及2025年1-6月，中国电子系统分别为创达新材第三大、第四大客户，交易额分别为1,336.31万元、583.61万元，占其年度销售额比例分别为3.19%、2.76%。中国电子系统包括中国电子系统工程第二建设有限公司（以下简称“中电二建”）、中国电子系统工程第三建设有限公司（以下简称“中电三建”）。
需要说明的是，创达新材称与中国电子系统无关联关系。
经测算，2024年及2025年1-6月，创达新材称与客户中电系统累计交易1,919.92万元。
值得注意的是，2024年，创达新材超六成环氧工程材料及服务收入来自中国电子系统。
2.2 2024年环氧工程材料及服务收入超两千万元，其中中国电子系统“贡献”超六成
前述已知，2022-2024年及2025年1-6月，创达新材主营业务收入占比均超99.8%。
据签署于2026年1月9日的招股书，2022-2024年及2025年1-6月，创达新材主营业务收入中，环氧工程材料及服务收入分别为179.97万元、536.59万元、2,152.75万元、925.67万元。
据首轮问询函回复，创达新材表示环氧工程材料及服务2022-2023年收入金额较低，主要是由于环氧工程服务实现收入较少。2024年，创达新材环氧工程材料及服务收入增长1,616.16万元，主要来源于客户中电二建、中电三建，当年度分别实现环氧工程材料、环氧工程服务收入484.71万元、851.6万元。
经测算，2024年，创达新材对客户中电二建、中电三建的环氧工程材料及服务收入合计为1,336.31万元，同期占当年环氧工程材料及服务收入的比例为62.07%。
“故事”还在继续。
2.3 徐征自2020年起任独董，其兼任董事的咸阳中电系创达新材关联方
据签署于2026年1月9日的招股书，截至签署日，徐征系创达新材独立董事之一，任期为2024年2月21日至2027年2月21日。且徐征自2020年12月起即任创达新材独立董事。
另外，2017年9月至招股书签署日2026年1月9日，徐征任咸阳中电彩虹集团控股有限公司（以下简称“咸阳中电”）董事，咸阳中电系创达新材关联方。
需要关注的是，咸阳中电与中国电子系统或受同一主体控制。
2.4 中国电子有限与中电金投受同一控制，中国电子有限持有咸阳中电72.08%的股份
据市场监督管理局数据，咸阳中电成立于2013年6月17日。截至查询日2026年3月18日，咸阳中电注册资本为49.25亿元，其中，中国电子有限公司（以下简称“中国电子有限”）认缴出资35.5亿元。且截至查询日2026年3月18日，徐征系咸阳中电董事。
经测算，截至查询日2026年3月18日，中国电子有限对咸阳中电持股比例为72.08%。
截至查询日2026年3月18日，中电二建、中电三建注册资本分别为10,000万元、10,000万元，且中国电子系统技术有限公司对中电二建、中电三建分别认缴出资5,100万元、7,100万元。另外，中电金投控股有限公司（以下简称“中电金投”）对中电二建认缴出资480万元。
即中国电子系统的全称系中国电子系统技术有限公司（以下统称为“中国电子系统”）。截至查询日2026年3月18日，电子系统对中电二建、中电三建分别持股51%、71%，中电金投对中电二建持股4.8%。
在此背后，中国电子系统与中国电子有限受同一控制。
据深圳市桑达实业股份有限公司（以下简称“深桑达A”）发布于2026年1月29日的《向特定对象发行股票上市公告书》及深桑达A的2024年年报，中国电子信息产业集团有限公司（以下简称“中国电子”）为深桑达A的实际控制人。
并且，深桑达A的2024年年报显示，中国电子有限、中电金投均系与深桑达A受同一实际控制人控制的其他企业。
另外，中国电子系统为深桑达A持股100%的全资子公司，中电二建系电子系统的子公司。
据深桑达A公告日为2026年1月30日的《关于深圳市桑达实业股份有限公司2026年度日常关联交易预计的核查意见》，中国电子为深桑达A的实际控制人。
据北交所发布于2025年12月26日的《北京证券交易所上市公司持续监管指引第15号——交易与关联交易》，第四条规定，上市公司交易与关联交易行为应当合法合规，不得隐瞒关联关系，不得通过将关联交易非关联化规避相关审议程序和信息披露义务。
换言之，2024年及2025年1-6月，中国电子系统为创达新材累计交易额超1,900万元的客户，其中创达新材2024年环氧工程材料及服务收入超六成由中国电子系统贡献。其中，创达新材与中国电子系统的交易主体包括其子公司中电二建、中电三建。创达新材称与中国电子系统无关联关系。值得注意的是，创达新材独董徐征，兼任咸阳中电董事，咸阳中电被认定为创达新材关联方。研究发现，股权穿透后，咸阳中电持股72.08%的股东中国电子有限，与中电二建、中电三建控股股东中国电子系统受中国电子同一控制。进一步而言，创达新材的关联方咸阳中电，与客户中国电子系统或受中国电子控制。
三、支波持有子公司49%股权并担任总经理，其控制的企业与该子公司上演经营混淆异象
对于拟上市企业来说，独立性监管关注的重点之一。此次上市，创达新材控股子公司与其少数股东支波控制的一家企业共用联系电话。
3.1 对深圳创达持股51%并纳入合并范围，支波持有深圳创达49%股权
据签署于2026年1月9日的招股书，深圳创达新材料有限公司（以下简称“深圳创达”）系创达新材纳入合并范围的控股子公司。截至招股书签署日，深圳创达系创达新材、支波分别持股51%、49%的企业，且其从事创达新材环氧模塑料、导电银胶等产品的销售。
再来关注支波的关联企业。
3.2 萤鹤光电及佛山萤鹤均系支波控制企业，创达新材向萤鹤光电等三家企业销售超百万元
据签署于2026年1月9日的招股书，截至招股书签署日，作为控股子公司深圳创达的少数股东，支波系创达新材关联自然人。杭州萤鹤光电材料有限公司（以下简称“萤鹤光电”）、佛山萤鹤新材料有限公司（以下简称“佛山萤鹤”）、杭州萤科新材料有限公司（以下简称“杭州萤科”）均被创达新材列为其他关联方。
具体而言，萤鹤光电系支波直接控制的并任执行董事兼总经理的企业；佛山萤鹤系支波间接控制的并任执行董事兼经理的企业，佛山萤鹤系萤鹤光电的全资子公司；杭州萤科系支波持股39%并任执行董事兼总经理的企业。
需要说明的是，2022-2024年及2025年1-6月，创达新材向萤鹤光电、佛山萤鹤、杭州萤科的合计销售金额分别为9.33万元、43.94万元、55.62万元、34.36万元。
经测算，2022-2024年及2025年1-6月，创达新材向萤鹤光电、佛山萤鹤、杭州萤科销售金额累计为143.25万元。
在此背后，深圳创达曾与佛山萤鹤共用企业联系电话。
3.3 支波系深圳创达总经理，2023-2024年深圳创达联系电话为13*******86
据市场监督管理局数据，截至查询日2026年3月18日，支波系深圳创达总经理。2022年,深圳创达的企业联系电话为18*******28。2023-2024年，深圳创达的企业联系电话均为13*******86。
需要指出的是，佛山萤鹤亦使用上述联系电话。
3.4 支波任财务负责人的佛山萤鹤2020-2024年亦使用上述电话，电话所属人为支波
据市场监督管理局数据，截至查询日2026年3月18日，支波系萤鹤光电的唯一股东且任执行董事兼总经理。
另外，佛山萤鹤成立于2020年6月19日，由萤鹤光电100%持股。截至查询日2026年3月18日，佛山萤鹤财务负责人系支波，且无变更记录。2020-2024年，佛山萤鹤的企业联系电话均为13*******86。同期，其社保缴纳人数分别为0人、5人、8人、8人、8人。
据支付宝公开信息，手机号“13*******86”的实名认证用户为“支波”。
简言之，深圳创达系创达新材的控股子公司，支波系深圳创达持股49%的自然人股东兼总经理。报告期内，创达新材与支波关联的萤鹤光电、佛山萤鹤、杭州萤科累计交易超百万元。另外，深圳创达2023-2024年的企业联系电话，与支波控制的佛山萤鹤2020-2024年企业联系电话均为“13*******86”，且该电话所属人或系支波。
四、原监事学历或现“不同版本”，研发项目投入金额或“信披不一”
2026年2月6日，证监会发布的《关于2025年首发企业现场检查情况的通报》显示，证监会2025年完成16家随机抽取及4家问题导向企业检查处理工作，且现场检查聚焦拟上市企业信息披露质量。研究发现，创达新材原监事于水村学历信披，跟于水村任职企业或现“不同版本”。且就同一研发项目投入额，招股书及问询回复或信披不一。
4.1 2024年公转书披露黄恒兴学历现硕士及本科“两个版本”，或信披“手抖”
据签署于2026年1月9日的招股书，截至签署日，黄恒兴系创达新材核心技术人员之一，黄恒兴系四川大学高分子材料与工程（塑料工程）专业本科。
据创达新材签署于2015年6月4日的公开转让说明书（以下简称“签署于2015年6月4日的公转书”），黄恒兴毕业于四川大学高分子科学与工程专业，本科学历。
据创达新材签署于2024年5月21日的公开转让说明书（以下简称“签署于2024年5月21日的公转书”）74页，创达新材披露其核心技术（业务）人员黄恒兴学历为“硕士”。而75页显示，黄恒兴系四川大学高分子材料与工程（塑料工程）专业本科。
换言之，签署于2024年5月21日的公转书披露黄恒兴学历现硕士及本科“两个版本”。
无独有偶。
4.2 披露原监事于水村系本科学历，而关联方美信科技2024年年报披露于水村为研究生学历
据签署于2026年1月9日的招股书，2021年2月至2025年9月于水村任创达新材监事。且创达新材披露，于水村系本科学历。
另外，广东美信科技股份有限公司（以下简称“美信科技”）系于水村曾任董事的企业，美信科技被创达新材认定为“其他主要关联方”。
据美信科技2024年年报，于水村系研究生学历，曾任创达新材监事。
换言之，创达新材招股书披露于水村系本科学历，而美信科技2024年年报披露于水村系研究生学历。
“问题”还在继续。
4.3 招股书与首轮问询函回复中，对同一项目研发投入金额或现“不同版本”
据签署于2026年1月9日的招股书，“SAW封装用低CTE环氧胶膜项目”系创达新材与北京化工大学合作/委托研发的项目，合同期限为2025年3月1日至2028年2月28日。
另外，2022-2024年及2025年1-6月，上述研发项目“SAW封装用低CTE环氧胶膜项目”的投入金额分别为0元、0元、0元、14.47万元，同期，创达新材主要研发项目投入金额合计分别为1,794.92万元、2,113.81万元、2,355.32万元、1,285.62万元。
需补充说明的是，2022-2024年及2025年1-6月，创达新材主要研发项目投入合计额，与同期研发投入金额相等。且同期，创达新材研发投入均在当期费用化，不存在资本化情形，其研发投入与研发费用金额一致。
据创达新材签署于2025年12月10日招股说明书，2022-2024年及2025年1-6月，创达新材“SAW封装用低CTE环氧胶膜项目”的投入金额分别为0元、0元、0元、14.47万元。
而在此情况下，创达新材“SAW封装用低CTE环氧胶膜项目”2025年1-6月研发投入额或现“不同版本”。
据创达新材签署于2025年9月12日的《公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称“首轮问询函回复”），2022-2024年及2025年1-6月，“SAW封装用低CTE环氧胶膜项目”计入研发费用的金额分别为0元、0元、0元、9.71万元。
需说明的是，2022-2024年及2025年1-6月，创达新材未进行会计差错更正。
4.4 会计差错及会计政策变更等或未影响上述数据，审计机构因执业问题遭“点名”
据签署于2026年1月9日的招股书，创达新材未进行会计估计变更、未进行会计差错更正。且除2023年9月22成立一家全资子公司外，创达新材2022-2024年及2025年1-6月合并范围未发生其他变动。
另外，在会计政策变更方面，创达新材执行《企业会计准则解释第15号》、《企业会计准则解释第16号》、《企业会计准则解释第17号》、《企业数据资源相关会计处理暂行规定》、《企业会计准则解释第18号》“关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理”的规定。其中，《企业会计准则解释第16号》对创达新材2022-2023年的递延所得税负债、递延所得税资产、未分配利润产生影响。除此之外，前述会计政策变更均未对创达新材财务状况和经营成果产生重大影响。
需注意的是，创达新材审计机构存在因执业问题被“点名”的情形。
据签署于2026年1月9日的招股书，此次上市，创达新材审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信所”）。
据立信所官网公开信息，2024年，立信所及执业人员受到的行政处罚、证券市场禁入处罚、行政处理分别为17项、3项、75项。
据天津证监局发布于2026年1月4日的津证监措施[2025]49号文件，因立信所及相关签字会计师在天津国安盟固利新材料科技股份有限公司（以下简称“盟固利”）2023年、2024年年报审计项目的执业过程中存在未能发现盟固利2023年三季报、2023年年报、2024年年报存在会计差错，2025年12月31日，天津监管局决定对立信所及相关人员采取出具警示函的监督管理措施。
据证监会发布于2025年7月11日的行政处罚决定书〔2025〕91号，立信所及相关人员在上海思尔芯技术股份有限公司(以下简称“思尔芯”)科创板首次公开发行股票并上市提供审计服务中存在违法事实，包括出具的审计报告存在虚假记载、审计过程中未勤勉尽责。其中，审计过程中未勤勉尽责行为包括生产审计程序执行不到位、客户走访程序执行不到位、关联方借款费用审计程序执行不到位等。对此，立信所被责令改正,没收思尔芯科创板审计业务收入154.72万元,并处以309.43万元罚款。
回溯历史，创达新材公转书披露技术人员黄恒兴的学历或“手抖”。另外，创达新材披露原监事于水村系本科学历，而关联方美信科技2024年年报显示于水村为研究生学历。不仅如此，创达新材对其同一研发项目的投入额披露值或与首轮问询函回复现“不同版本”，且会计政策变更等因素或未影响上述数据。在此情形之下，创达新材审计机构立信所2024-2025年因执业问题遭“点名”。
五、结语
综合而言，报告期内，创达新材的净利润变动趋势异于同行，其主要产品环氧塑封料主要应用于传统封装，而先进封装是未来的行业发展方向。创达新材称其部分先进封装产品已进入送样测试阶段，而同行华海诚科及其子公司先进封装用材料已经实现量产。另一方面，2024年及2025年1-6月，中国电子系统系创达新材累计交易超1,900万元的客户。中国电子系统包括中电二建、中电三建。值得注意的是，创达新材独董徐征，兼任关联方咸阳中电董事。研究发现，股权穿透后，咸阳中电与中电二建、中电三建或均受同一企业中国电子控制。在此背景下，创达新材称与中国电子系统无关联关系。
除此之外，深圳创达系创达新材控股51%的子公司，支波对深圳创达持股49%且任总经理。报告期内，创达新材与支波关联的萤鹤光电、佛山萤鹤、杭州萤科累计交易超百万元。且深圳创达与支波控制的佛山萤鹤共用企业联系电话，电话所属人为支波。信息披露方面，创达新材披露原监事于水村学历，跟于水村任职企业或现“不同版本”。且就同一研发项目投入额，招股书及问询回复或信披不一。在此背景下，创达新材审计机构因执业问题被“点名”。
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